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即便途歌从运营之初便能实现收支平衡，仍有近40亿元的押金缺口。途歌总部负责登记的工作人员曾表示，途歌的用户押金由第三方公司管理。第三方公司规定一天退款15人。“目前没有（共享汽车）公司的押金是第三方公司管理的。押金去向很简单，就是公司运营花掉了。”一位前共享出行品牌联合创始人告诉财联社记者。

此外，2016年苹果还斥资10亿美元参与了滴滴的融资，这也是苹果首次投资中国的互联网公司。放眼苹果未来在中国的投资，市场分析公司Canalys分析师贾沫对第一财经记者表示：“苹果目前在中国的投资主要集中在云服务及研发中心等，未来如果能够更加聚焦于供应链和技术相关的公司，或与智能制造相关的领域，以迎合中国智能制造等相关行业的需求，可能会是较好的选择。”

以上的问题将是本文着重探讨的问题。此外，在文章的最后，我们对ROIC、WACC及相关指标的测算方法做详细的说明，进行敬请广大投资者关注。需要提醒的是，若无特殊标注，以下A股均指全A（非金融石油石化）。正文目录：核心结论：■何以灵魂：ROIC是高质量发展阶段A股的估值锚？这点我们可以从美股的数据中得到一定支撑。引用麦肯锡的数据，我们发现无论前期营业收入增长多么高的公司，最终会随着时间趋于收敛，约在5%左右。因此，为前期高增长支付高估值明显是不划算的。同时，我们发现ROIC在此过程中则趋于相对稳定，说明将ROIC作为高质量发展阶段的估值锚是合理的，为高ROIC付出高估值溢价也是相对稳妥的。同时，ROIC-WACC框架界定给予怎样的利润和增长估值。当ROIC-WACC大于0时，其利润及业绩增长才是有意义的，市场给予正面估值；当ROIC-WACC小于0时，其利润及业绩增长是无意义的，市场应该不给估值甚至给予负面估值。从市场整体来看，这个理论已经得到一定程度的验证。2019年上证综指涨幅超过20%，估值修复的背后是年初以来，在ROIC逐季回升与WACC逐季下滑的趋势下，ROIC-WACC持续扩大，Q3为0.91，环比Q2的0.30继续扩大，伴随着A股盈利在2019年年中开始出现“弱复苏”。

建议考虑加大5G网络共建共享力度，尽量避免网络基础设施的重复建设，节约网络整体投资，缓解5G网络建设将面临的巨额资金压力，加快推动5G的商用步伐。此外，国家应在政策引导、资金扶持、税收优惠等方面对运营商予以支持，以降低运营商的资金压力。02

对比安踏、李宁和特步，其他三家公司的毛利率均呈现稳中有升的趋势，而361度的毛利率表现不仅是最弱的，且呈稳中有降的趋势。三条“支线任务”能否助361度冲破桎梏？冰冻三尺非一日之寒，“破冰”也非一朝一夕之功。根据智通财经在361度财报信息的提炼，361度未来大体上会采取“一体三翼”的发展方式。

遗憾的是，时代中国上半年仅仅完成了年度销售目标750亿元的41.6%，较上年同期的46%下降5.4个百分点。时代中国最新公布的销售数据显示，截至2019年8月31日止8个月的累计合同销售（连合营项目销售）金额约为431.4亿元，增速较上半年下滑至17.8%。8月，时代中国合同销售（连合营项目销售）金额约为63.28亿元，同比增长14.3%。这意味着，时代中国在9月至12月四个月时间内，平均每月要达到约80亿元的销售额才能完成既定销售目标。城市限价及融资收紧的政策背景下，时代中国能否加快推盘速度改善销售增长疲态，又能否在2020年成功冲击千亿销售额，尚需画上一个问号。